# 小銀行貸款  

消失在投資人視野一段時間的商業地產CRE，其實並不是狀況有所好轉，而是默默的在變糟。《華爾街日報》報導指出：根據Trepp數據顯示，資金已停止流入商業不動產！

我們想讓你知道的是: 先前中小型銀行事件中，市場關注焦點放在美國商業房地產的違約上，到底商業房地產的真正狀況如何？有沒有危機？美國房地產循環即將結束了嗎？

2月20日本專欄提到美國的影子銀行(shadowbanking)部門可能是引發經濟衰退和市場修正最可能的原因，之後就陸續發生黑石和PIMCO兩家公司的商業房地產基金債務違約，接著更大規模的矽谷銀行倒閉。這一連串事件甚至波及到大型銀行，導致Fed和瑞士央行緊急金援瑞士信用銀行（CreditSuisse），並使一些大型銀行例如嘉信銀行（CharlesSchwab）股價受到種挫。筆者認為大型銀行因為資產負債表尚屬健全，加上Fed和瑞士央行即時救援，所以大型銀行應該不致重演2008年的危機。不過，這一連串事件可能預示著未來美國影子銀行部門的違約潮的到來。雖然聯邦政府立刻採取果斷的措施確保存戶的儲蓄安全，市場也可能在近期強勁反彈，但是這些都無法扭轉美國影子銀行在聯邦理事會目前的高利率政策下，基本面已經暴露出結構性弱點。

國內房價高，若本身不是富二代或長輩後援幫助，購屋族想買房多半得靠貸款來補足金額，因此房貸的成數、利率、年限等條件評估，顯得非常重要。網紅作家黃大米就分享一招房貸「小撇步」。

「利率雙軌制」、「價與量選擇」與「非銀行間的金融機構流動性」為近年中國貨幣政策執行面最常被提出來討論的3大話題。台灣目前有許多銀行赴中國設立分行，釐清此三大議題背後含義，將有助於銀行業與台商知己知彼、百戰百勝。

媒體上經常有文章，譴責心狠手辣的非銀行金融機構。它們膽敢收取中小企業主或者消費者們20%至40%，甚至更高的利率。

昨FedofSanFrancisco研究報告顯示，美國經通膨調整後的中性利率預估與美國4個季度潛在GDP增速的估計同步程度相當高，在此情況下，中性利率將非常緩慢的回升，預測由2016年接近零水平回升至2026年約1%水準，說明Fed利率正常化的過程或較點震圖中值所暗示的更為漸進。另Fed主席Yellen上週五談話雖稱近期上調基準利率的動機已經增強，但亦提及未來Fed的決策者們可能希望探索購買更大範圍資產的可能性，並認為購買債券的舉措有效緩解經濟在下行時的風險，這或許也說明Fed即使升息，但若要縮減資產負債表規模仍有一定難度。歷經週末消化後，昨市場已逐漸反應Yellen言論，不但期貨隱含9月升息的機率已由42%降至36%、美10年債殖利率回跌7.01個基點至1.5595%，DowJones更一舉上漲0.58%至18502.99點，收復8/24以來的跌勢，美元指數漲勢已有所收斂。後續將靜待美國8月NFP表現。

食品架上滿是各種鮮艷的色彩：紅色、藍色、黃色，都是原色系的。食物架上印著微笑著的老虎、小獅子、松鼠、鸚鵡、雞、狗、貓，微笑著的明星，有成就的運動員送上一堆像雪團一般白的螺旋狀的多穀物早餐，多種形狀，多種口味的：蜂蜜、水果、核桃、肉桂、巧克力。另為了讓孩子們回復健康，也在包裝盒上畫著一杯滿溢的牛奶。一位體型像兩個甚至三個女人那般胖的女士，一頭蓬鬆散亂的金髮，碧藍的眼珠，一件深粉紅色慢跑褲。她拿著一盒寫著Trix的早餐穀片，上面還畫著一隻兔子。一副懷疑樣，她重新把盒子放回去。那肥胖的女士很吃地推著一台不太滿的推車往前走。她氣喘吁吁地走的，行動極為緩慢，雙腿不停的碰撞，看來不太能支撐她的重量。