# 孫維鍇  

在金融投資的世界中，股票和基金都是投資者常選擇的工具之一。投資的獲利最關鍵的地方在於心態，一個好的金融商品需要時間去換取空間，這是價值投資之道的精髓。無論是長線還是短線操作，都需要良好的心態來穩定獲利。

2022年全球解封帶來讓2020-2021年疫情時代封城時堆積許多電子產品的供應鏈帶來巨大衝擊，許多科技公司的電子零件庫存囤積非常多，這一整年的下半年都在進行庫存削減。多數的公司庫存一路調整到2023年，只有少部分公司在2022年底就調整近尾聲。其中以矽智財族群所受到的衝擊最小，甚至是2022年Q3就出現大幅增長的狀況，矽智財族群沒有庫存問題，所有IC設計公司皆是矽智財族群的客戶，也可以說是最上層的供應鏈。

2022年年初電子廠迎來營運的最高峰，因為疫情而封城，讓遠距離上班成主流，因此電子廠囤積許多電子產品。往往泡沫的情況都出現在最好的時候，需求急遽上升讓供給也大幅提升後，只要出現需求降低的狀況，那就是一大災難。2022年3月開始全球陸續解封，對於消費性電子的需求也逐漸下降。2022年5月面板訂單先行砍單，也讓面板上游驅動IC廠營運大幅影響，同時也是最先開始清理庫存的電子族群。

歷史上發生過多次的金融的危機，每一次的危機讓許多產業損失慘重。金融海嘯真的只有產生危機嗎？多次的金融海嘯發生後，反而讓某些產業產生轉機，甚至晉升為最有競爭力的產業。例如，2008年發生雷曼型金融海嘯，隔年產生大成長的產業為電子代工，台灣更是以晶圓代工為主體，從那之後我們的經濟更是快速增長。

記憶體多數公司在2021年獲利大幅增長，總體EPS也是相較於去年成長數倍，但產能高漲的情況下，只要需求一瞬間開始驟降，庫存的堆積也是非常可觀。2022年5月台灣面板訂單先行砍單後，2022年9月美光也示警隔年會減少資本支出，同時也為記憶體的狀況帶來巨大衝擊。

2020年開始新冠肺炎（COVID-19）的出現，全球進入警戒狀態，突如其來的恐懼讓美國在金融市場出現黑天鵝效應，美國四大指數甚至出現3次熔斷。美國政府為了安定民心，除了發放失業救助金外，還施行貨幣寬鬆政策（QE），這也為未來的高通膨埋下種子，讓美國的聯準會（FED）在2022年3月開始進行暴力升息及加速縮表。中國在2015年發生股災後，經濟狀況維持在谷底近8年，2020的疫情發生也使得中國的經濟更加封閉，直到2022年12月28日宣布要全面開放，這也讓中美之間的關係更加緊張，不論是經濟或是政治關係上。

想要做好完整的半導體產業鏈非常困難，上、中及下游的供應鏈都非常重要，缺一不可。臺灣最大的優勢在於供應鏈非常完整，從上游的IP/IC設計再到中游的晶圓製造，最後到下游的封裝測試。台積電在半導體中也是扮演著最重要的角色，將晶片做到汽車，甚至手機、電腦等3C電子產品，個別分成成熟製程及先進製程。