# 央行政策調整  

自2024年以來，台灣的房市處於相對低迷的狀態，特別是在央行第七波選擇性信用管制政策的影響下，房貸審核愈發嚴格。這場「金龍風暴」讓無數自住型買家陷入了「想買不敢買」的困境，甚至一些換屋族因貸款困難而無法順利交屋。房地產收藏家老黃在粉絲專頁「老黃房市筆記」中發文表示，隨著2025年第二季的到來，房市情勢發生了實質性變化，尤其在央行總裁楊金龍的最新言論中，市場看到了曙光。

近期德國公債市場面臨崩盤危機，這股拋售潮正在迅速擴散，對於全球固定收益市場造成衝擊。日本10年期公債殖利率飆升至2009年以來的最高水準，澳洲、紐西蘭公債殖利率也同步大漲，投資人可能沒有料到事情竟會演變至此。

美國總統當選人川普明年1月20日將再度入主白宮，為全球總體經濟及金融環境增添不確定性，富邦金控首席經濟學家羅瑋今（26）日於「2025富邦財經趨勢論壇」歸納2025年全球經濟3大焦點趨勢，包括美國經濟表現連動全球經濟，可望維持緩慢成長；美國政經政策牽動俄烏戰爭、中東局勢及國際貿易競合；Fed降息節奏則將主導市場資金動向。

台北富邦銀行今（25）日發布新聞稿指出，11月起在台北、新竹、台中及高雄等地巡迴舉辦5場「雙率論壇」，邀請富邦金控首席經濟學家羅瑋、台北富邦銀行金融交易處處長莊偉斌、金融行銷處處長蘇怡君等金融專家，針對總體經濟趨勢、金融市場交易利匯率變化，及新南向市場金融交易策略等議題進行深度剖析，幫助企業取得全球資產配置先機，有效管理利、匯率風險。

美國大選大勢底定，美國聯準會（Fed）在8日宣布降息1碼，聯邦資金利率來到4.5%至4.75%，美股大盤維持漲勢。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《財經一路發》上指出，若明年經濟有衰退疑慮，確定重返白宮的前總統川普（DonaldTrump）勢將擴大財政支出，要求聯準會快速降息。

近日央行不但找了各國銀喝咖啡，並頒布「限貸令」，希望能抑制飊漲多年的房地產價格。此令一出不但民眾嘩然，尤其三年內買新成屋或是已經申請新青安貸款的年輕族群。另外，內閣中的金管會與財政部也有不同的聲音。路過幾家房仲業者皆不約而同關上大門、掛上「免戰牌」（內部應對會議），可想而知，此波限貸令打得朝野措手不及、罵聲連連！

2021年當新冠疫情進入第二年開始，全球通膨問題就讓越來越多人擔憂。初始，以美國為首的央行判斷此次通膨的壓力，應該只是過渡期，並屬於短暫的現象，不至於重演類似1970年代石油危機導致物價快速上升，也就是供給面衝擊所引起的通膨。不過隨著時間推移，到去年二月底的俄烏戰爭爆發後，各類大宗商品價格像是能源與食物，更是止不住的飆升，加劇了惡性通膨壓力，也因此各國政府開始正視此次通膨的嚴重與嚴峻程度，更為越來越明顯停滯性通貨膨脹(簡稱滯脹)的現象，表明更多的擔憂與急迫性。滯脹，簡單來說就是持續高漲的物價，同時伴隨著經濟成長大幅放緩(甚至停滯），失業率進一步升高。

國際通膨如海嘯，然而面對這波通膨問題以及諸多挑戰，各國央行也十分頭痛，但我國央行該如何打這一戰，特別是央行政策在維持物價穩定上還有其他可積極扮演的角色？值得探討。

美國經濟現在最嚴重的經濟問題就是通膨，最新數據今年6月，美國CPI年增率來到9.1%，創下41年以來新高。汽油、住房和食品價格漲幅最大，而排除波動劇烈食品與能源價格後，其核心CPI年增率也高達5.9%。凸顯通膨進一步加速升溫，加重消費者面臨的物價壓力，更威脅美國經濟成長。

就德國與歐洲央行的角度來說，現階段必須投資更多時間資源，強化歐元區貨幣政策對於人民及公共媒體的透明度。因歐盟通貨緊縮危險仍高，ECB與其他成員國政府必須攜手，提高對於當前主要經濟風險的認識。

我們想讓你知道的是：之前文章Ｍ平方提到澳幣走勢取決於澳洲央行政策與鐵礦砂走勢，而這兩項因素在近期都有轉變趨勢，澳洲央行在7月聲明進行貨幣政策調整，中國鋼鐵行業數據則出現轉弱的跡象，後續澳股、澳幣和鐵礦砂行情如何解讀，詳見以下分析。

黃金是2020年上半年全球表現最佳的資產，接下來呢？。自2019年5月以來一直看好黃金的瑞銀財富管理投資總監辦公室(以下簡稱瑞銀)，近期將2020年下半年金價的預測值從1,800美元/盎司上調至1,900美元/盎司，但2021年6月底的目標價保持在1,800美元/盎司不變。

中國武漢肺炎（嚴重特殊傳染性肺炎，新型冠狀病毒肺炎）疫情持續失控，經濟衝擊難以估計。7日，中國國務院舉行記者會，財政部、央行、稅務總局、銀保監會負責人就熱點問題進行了回應。

美國聯邦準備理事會21日宣布升息，聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.5%至1.75%的水準。聯準會在聲明中表示，美國經濟前景在最近幾個月有所改善，聯準會進一步升息有助於經濟溫和增長、就業市場保持穩健。這是聯準會今年首度升息，中國央行隨後也宣布調升市場利率，雖然沒有調升基準利率存貸款利率，經濟學家認為此舉等同升息。

美國總統川普主張的「讓美國再度偉大」策略中，實踐「自由、公平且互惠的貿易」也是目標之一，而白宮國家貿易委員會（NTC）主任納瓦羅6日出席美國國家商業經濟協會（NABE）會議時表示，川普政府想要重建美國工業基地，挽救逐漸下滑的製造業勞動力，「而其中一項目標就是收復所有供應鏈和製造能力」。

進入2015年下半年，中國經濟增速放緩，第三季GDP從第一、二季的7%回落至6.9%。中國人民銀行（央行）23日晚宣布下調存貸款基準利率各0.25個百分點、降低存款準備金率0.5個百分點，並同時宣布放開存款利率上限。這是繼今年8月25日之後兩個月內，央行第二次打出「雙降」組合拳。

中國人民銀行（央行）23日晚間突然宣布，自24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率各0.25%、0.5%，以進一步降低社會融資成本。人行表示，此次「雙降」主要考慮是中國經濟成長仍面臨下行壓力，需要靈活運用貨幣政策工具、加強預調微調。