# 外匯市場動態  

全球金融市場在2025年第二季面臨劇烈波動。雖然短期內部分市場已有反彈跡象，今日台股大漲384點，但長期仍受熊市壓力。根據最新《量化總經與外匯避險報告》，投資人需謹慎調整資產配置，避免因市場反轉造成重大損失。

川普（DonaldTrump）當選美國總統，央行示警，台灣對美貿易順差持續擴大，遭美列為匯率操縱觀察名單恐成常態，建議台灣政府擴大對美採購能源、軍品作為因應。

對於外匯的交易者而言，日幣一直是受到矚目的焦點，因為日圓是屬於弱勢貨幣，最常玩的作法就是借日圓出來換為其他強勢貨幣(例如美元)，並買進該國的股票或其他資產，藉此來賺取利潤，這種作法被稱為CarryTrade。而日圓若升值，對於這些投資人而言就有還款壓力以及獲利空間受到擠壓，進而導致這些投資人停損認賠並買回日圓，所以各位會發現，當日圓在貶值時，其他國家的股票市場往往會上漲，而日圓升值則有可能會看到其他國家的股票市場下跌。

全面性的金融改革計劃是要打造一個能同時在時機惡劣與良好的階段為家庭與企業效勞的金融體系。在COVID-19危機期間，金融部門的優異表現就是一個貼切的例子。儘管這段時間經濟體系所遭受到的衝擊不亞於大蕭條，但這一次，金融部門卻成了解決方案之一，而非問題的導因。如果這項金融改革計劃的精神得以維繫，便可貫徹有助於深化金融普惠、更妥善滿足人口老化需求，且為整個世界轉型為低碳經濟體的歷程提供部分資金等進一步的變革。

面對武漢肺炎病毒擴散衝擊影響，國際金融市場中有論者主張FCA應遲延LIBOR退場時程，無論LIBOR退場時程是否變動，建議台灣銀行業均應採取主動應對，及早辨識全行LIBOR曝險分布，因應LIBOR退場所帶來的衝擊。

中央銀行22日舉行第一季理監事會，通過基準利率維持不變，由於會議發言踴躍，今天會後記者會拖到傍晚5點40分才召開，央行總裁楊金龍針對電價上漲、衛生紙漲價議題是否導致通膨壓力增加，以及台灣低薪問題，是否係央行貨幣政策導致進行說明，強調家用紙與電價，對消費者物價指數影響，分別僅0.04%與0.07%，對於上任後，新台幣再度轉強，楊金龍強調，央行絕對沒有用新台幣升值，取代升息。

央行總裁彭淮南卸任在即，接班人選備受矚目，中經院董事長胡勝正說，最簡單的做法就是「複製一個彭淮南」；現任央行副總裁楊金龍「是很好的人選」，但要考驗是否具備足夠膽識。

美國總統大選開票中，中央銀行總裁彭淮南今天強調，央行會維持銀行足夠流動性、匯率動態穩定，竭盡全力與金管會、財政部維持金融市場穩定。中央銀行總裁彭淮南今天赴立法院財政委員會進行業務報告暨106年度中央政府總預算案。不分黨派，多位立委關切美國總統大選對台灣經濟、金融市場的影響，若川普當選，央行的因應措施？彭淮南回應，美國佔全球GDP比重25%，是最大經濟體、是一艘航空母艦，美國總統大選結果會影響金融市場動盪。彭淮南指出，FBI調查民主黨候選人希拉蕊電郵，影響全球股市6日蒸發1.1兆元，之後股市又回升0.7兆元，從這可以知道美國總統大選對全球的影響，且以恐慌指數來衡量確實也是這樣。彭淮南表示，川普若當選，美國會採取保護貿易主義，同時，美國是全球最大金融市場，難免會影響外資對台灣市場的投資，以及實質經濟面，央行會與金管會、財政部一起維持市場穩定。同時，彭淮南也指出，央行不是股市的主管機關，但央行會維持銀行流動性足夠，外匯市場的動態穩定。

自7/29BOJ公佈最新寬鬆措施後，日本10年期國債殖利率即出現明顯的升勢，其由谷底負0.295%翻揚，最高觸及負0.01%，截至目前共急升28.5個基點，一方面或反應市場對於BOJ寬鬆力道不足的失望性拋售債券，但其中，BOJ此次較不受關注的措施當中，包括將美元貸款計畫規模擴大1倍至240億美元，及無限量擴大外匯互換額度，向金融機構提供日本政府債券(JGSs)(回購形式)，而金融機構付出超額準備金，並以此些做為抵押品，申請美元資金供應操作，以獲得美元流動性，或為影響日本債、匯市的重要關鍵，造成日債重挫而日圓續升、日圓與美元3個月基差互換自低點負75.5基點快速上揚，但截至今日仍有負68個基點，而近期受到Fed將於10/14實施投資短期債券的貨幣市場基金新規定影響，美元Libor利率持續攀高，昨3個月期升至0.7675%，加上原本美金需求，均或令Libor仍有續上揚空間，此將令此前市場盛行的完美套利交易繼續，後續將關注相關公債、短率與swap市場的變化。國際方面，市場關注今BOE舉措及明日美NFP出爐，估將牽動市場動態平衡，美元或有機會暫獲支撐。

一九八七年，巴克〈PerBak〉、湯超〈ChaoTang〉和韋森菲爾德〈KurtWiesenfeld〉在《物理評論快報》〈PhysicalReviewLetters〉發表一篇論文，談大自然的自我組織臨界性質。