# 國際股匯市  

台股經歷驚濤駭浪的一周，新台幣匯率相對淡定，僅1個交易日小貶，單週狂升3.77角，創下今年以來單週最大漲幅。台新銀行首席外匯策略師陳有忠表示，新台幣止貶訊號已經浮現，但要繼續強升不容易，關鍵得看外資態度。

台股面臨修正壓力，震盪下殺，新台幣匯率跟著走弱。7月在熱錢撤退之下，新台幣單月狂貶3.86角，由於匯市波動劇烈，央行加強防守力道，頻頻進場拋匯阻貶，使得7月外匯存底金額終止連2升，較6月大減15.59億美元，降至5717.40億美元。

時序進入兔年，美、歐與中國等三大經濟體同步走緩，會對台灣經濟造成什麼影響？全球通膨問題何時告一段落？台灣經濟研究院董事長吳中書指出，「今年的問題在景氣趨緩，不在通膨；國際貿易成長下滑，台灣的出口不會太好，就怕疫情再起，衝擊內需，那麼內外兩大成長引擎可能失去動能。」

台股今（11）日終場崩跌596.25點，以13106.03點作收再創今年新低。國安基金強調，台股今年9月殖利率5.38%冠居主要股市，本益比9.68倍也優於多數股市，而且上市櫃公司獲利營收亮眼，「台股基本面良好，投資人要有信心，切勿恐慌。」

國安基金今年7月12日宣布授權進場護盤，隨後台股一度展現強勢反彈，近期卻又隨著國際股市崩跌而破底，迄今還站不上國安基金進場前的防線13,928點，外界好奇這段期間以來，國安基金到底砸了多少銀彈護盤？根據最新出爐的財報顯示，國安基金進場至9月底止、累計57個交易日，投入金額大約112億元，帳上虧損8.16億元。

俄烏戰爭開打後，新台幣匯率如同跳水般直接摜破28元整數大關，一度淪為最弱亞幣，近日續呈偏弱整理。專家直言，美元供需失衡的情況不再復見，又有俄烏戰事干擾市場信心，匯價將漸漸揮別強勢格局，步入28元的新常態。（延伸閱讀：新台幣匯率創新高怎麼辦？分批買美元！外幣該怎麼投資，這篇一次看）

新冠肺炎本土疫情加劇，市場擔憂周一（16日）台股狀況，財政部長蘇建榮說，國安基金嚴陣以待，將緊盯盤勢，若有必要，不排除召開臨時委員會研議是否進場，呼籲目前基本面依舊良好，去年以來持續呈現「有基之彈」，投資人勿過於恐慌。

新冠肺炎（武漢肺炎）疫情肆虐，19日國安基金召開第102次臨時委員會議，就近期國內外疫情進展、經濟情勢及金融資本市場動態充分討論。考量近期國際股市受新冠肺炎疫情持續擴散，影響投資信心，各國採行嚴格抗疫作為減損全球經濟發展動能，投資恐慌心理升高，衝擊金融市場穩定，造成國際股匯市動盪，全球股市紛紛重挫。

行政院院會今天聽取外交部報告「美中政經關係情勢分析」報告，正當美中貿易戰持續升溫之際，美國股市昨天大跌帶動亞洲股市跟著重挫，台股盤中也大幅崩跌到萬點以下，來到9800點水位，台股重挫不僅讓行政院副院長施俊吉出面信心喊話，行政院院會結束後，財政部長蘇建榮與金管會主委顧立雄二位財經首長，也連袂接受媒體訪問，行政院發言人KolasYotaka也表示，國安基金未來隨時備戰，行政院對台股重返萬點有信心。

Trump當選後，美國股、匯市走揚，債市則有所修正，而Trump行情走到現階段，已有不少聲音討論其後續走勢，本文將就美企財報、總經表現及Fed政策三方面解讀美國金融市場後市。其中，我們得出三大結論，美元指數部分，觀察目前市場隱含Fed6月升息機率超過9成，但美國經濟指標在1Q露出分歧，且Trump言行不時引起金融市場震盪，加上美元指數升貶約7成與歐元、英鎊有所關聯，相較於美國1Q經濟顛簸，歐元區表現則相較美國出色，估計歐元與英鎊的走強將抑制部分美元上行。美債方面，從現行Fed內部研究可歸納出兩個結論1.自實施QE以及OT政策累積導致美10年債殖利率降低100個基點的期限溢價(TermPremium)，而在2017年底期限溢價將縮減15個基點至85個基點，2023/1Q時則將縮減至24個基點。2.若未來2年內Fed削減其資產負債表規模達6750億美元，則相當於對FedFundRate調升25個基點，因此就現行Fed內部評估，縮表對於推升美債殖利率上漲的力道有限。美股部分，1Q企業財報盈餘及營收成長均創下近年來高峰，補上Trump行情退燒之際。若美企1Q財報如預期落在高峰，後續評價則將下修，預估年底前S&P500低點可能下修至2150點，台股相對應低點或落在9000點附近。

英國脫歐公投結果震驚世人，不只政治也包含全球股匯市，為了因應這波衝擊，財政部表示，除了整合政府基金與公股行庫之力，全力配合救市外，國安基金5000億銀彈也準備好，必要時可立即召開委員會授權護盤。

今晨英國脫歐公投結果出爐，退歐陣營最終以51.89%:48.11%勝出，英首相隨及於選後宣佈將於10月辭職，其稱不適合再擔任領導人，但指出將令市場與投資者相信英國經濟基本面強勁，預計今日英國決定退歐將對英歐雙方經濟影響深遠，其中，對歐元的衝擊或勝過英鎊，G7今晚將召開緊急會議。由於退歐過程覆雜，英須先與歐盟進行初步搓商，隨後由首相向歐洲理事會表達英國希望基於歐盟條約第50項條款商談退歐想法，2年後英始可退出歐盟，除非歐盟其它27國同意延長談判，且談判期間，英國執行退歐計畫或遭國會抵制(有說法指出公投不具法律約束力，國會擁有最後決定權)，或因政治市場動盪導致英經濟快速陷入衰退，則不排除令英民眾轉而支持留歐而出現第2次公投，因此目前仍無法太早斷言後續發展。

英國脫歐公投通過，行政院長林全24日傍晚召開跨部會財經會議，林全指示，財經部會短期內，應密切注意歐美股匯市後續發展，隨時評估採取必要措施，行政院發言人童振源說，「穩定股匯市，是我們的目標」。

英國確定脫離歐盟，連帶引發金融市場震盪，台股24日也隨之大跌199.69點。外界關切國安基金是否進場護盤，國安基金執行秘書、財政部政務次長蘇建榮表示，周末會密切注意國際股匯市變化，並視狀況召開國安基金委員會決定是否進場。

英國脫歐公投通過，在全球股匯市造成重大衝擊，英鎊兌美元貶值逾一成，創下1985年以來新低，國際避險資金24日在國際匯市湧入日圓、黃金等避險商品，日圓匯率升至103.1兌一美元，脫歐效應導致亞股與歐股連袂重挫，日股跌幅約8%，韓股與港股也有3-4%的跌幅，台股在政府基金護盤下跌幅較輕，終場加權指數下跌199.69點，收在8476.99點，跌幅2.3%，新台幣則收32.502元，重貶3.12角。

自上週下半全球市場否變後，本週初延續此種不安氣氛，全球股市續處跌勢，昨DowJones 再重挫132.86點至17732.48點，而早先亞歐股跌幅更劇，日經昨下殺3.51%、上綜跌3.21%、恆生收黑2.52%，台股亦跌2.06%，EuroStoxx則跌1.98%，均凸顯投資者或希望在最近重大事件出爐前先行退場觀望，且因ECB上週三起開始購買公司債，強化全球資金轉往債市，多歐洲企業已出現股價大跌但企業債價格大漲的狀況，預計後續在多國際事件明朗後，此種現象或稍有緩和。目前最新民調顯示「脫歐」陣營仍佔上風，加上Fed 升息前景不明，令市場相當憂心，GBP昨已觸及1.4116，避險貨幣日圓也一度漲至105.74，美10年債殖利率更跌至4個月低位1.6078%，2/10利差續降至0.8953%，2007/11來最窄，歐二線國家殖利率則大漲，葡、義西10年公債殖利率錄得5週、逾2個月最大升幅。估若情勢惡化GBP很可能先下探2009/1/23低點1.3503，JPY或升破105.5關卡邁向100，美10年債殖利率則或回測2/11低位1.53%。

受歐洲央行寬鬆貨幣政策提振，紐約股市三大股指5日上漲。截至當天收盤，道瓊工業平均指數比前一交易日上漲38.82點，收於18135.72點，漲幅為0.21%。標準普爾500種股票指數上漲2.51點，收於2101.04點，漲幅為0.12%。納斯達克綜合指數上漲15.67點，收於4982.81點，漲幅為0.32%。

受就業數據不及預期等因素影響，紐約股市三大股指4日再次收跌，其中道瓊工業平均指數比前一交易日下挫超100點。截至當天收盤，道瓊工業平均指數比前一交易日下挫106.47點，收於18096.90點，跌幅為0.58%。標準普爾500種股票指數下跌9.25點，收於2098.53點，跌幅為0.44%。納斯達克綜合指數下跌12.76點，收於4967.14點，跌幅為0.26%。

紐約股市在2日的大漲後，不少市場短期投資者採取了獲利回吐操作，讓3日大盤承壓明顯。道瓊工業平均指數和標準普爾500種股票指數2日分別創下年內第四次、第五次收盤新高，納斯達克綜合指數自2000年3月以來，首次重新站回5000點心理大關，距網際網路泡沫時創下的歷史收盤紀錄僅一步之遙。

受中國降息等消息提振，紐約股市三大股指２日上漲，其中，道指漲0.86%，標普指數漲0.61%，均創收盤歷史新高，漲0.90%的納斯達克指數收盤站上5000點更是15年來首見，終場收在5008.10點。至於美元2日對其他主要貨幣匯率上漲，降低了以美元計價的石油的投資吸引力，對油價形成壓力。市場也擔憂全球原油市場供大於求，國際油價2日收盤下跌。