# 不動產抵押貸款證券（MBS）  

美國聯準會（Fed）利率維持按兵不動，目標利率區間介於4.25%-4.5%，決策出爐後，美債殖利率下滑。台灣金融培訓協會理事長林昌興在節目《世界一把抓》指出，聯準會也在持續買進公債，但未來仍需長期關注相關政策，避免跟上美國公債末班車；在投資風險部分，林昌興說，未來仍需擔心購買的政府垮台，及新台幣兌換美元的波動大，若想降低風險，仍可以選擇購買台灣債券。

在高通膨、高利率的年代，一家企業（包括銀行）的信評相當重要，不同信評之間借貸成本的差異就非常可觀，好的評比即代表體質健康、倒閉機率低，值得投資，資金取得相對簡單便宜。

相較於台灣目前僅餘38家商業銀行，美國的銀行家數在1980年代曾超過14,000家，伴隨著金融機構間的整併與金融科技的發展，美國的銀行家數不斷減少，截至去年九月的統計仍有超過4,100家的商業銀行，受聯邦存款保險公司(FederalDepositInsuranceCorporation,FDIC)保障的存款餘額高達23.6兆美元。一家中型銀行的倒閉在美國本不足為奇；然而，其歷程具有教科書經典案例態樣，本文嘗試自其興盛衰亡進一步探討金融業的企業文化特質。

美國矽谷銀行（SiliconValleyBank，簡稱SVB）3月9日爆出公司出售210億美元資產，認列多達18億美元虧損，母公司SVB金融集團（SVBfinancialgroup）表示為鞏固財務，將發行價值22.5億美元新股，這些操作讓市場擔憂公司出現流動性危機，導致股價暴跌超過60％，之後聯邦存款保險公司（FederalDepositInsuranceCorporation，簡稱FDIC）隨即採取行動關閉並接管該銀行，震驚金融市場。

有「移民國家」之稱的美國，接受了蜂擁而來的貧窮移民。二○○○年代，由於FRB長期實施通膨政策，使不動產的熱潮不斷升溫，許多低收入階層紛紛辦理房屋貸款來購置不動產。

風傳媒2020年6月20日刊登的一篇〈中國最大的「灰犀牛」─房地產〉預測成真，因為就在1年之後，中國大陸果然出現此一大灰犀牛（中國恒大）的踪跡，激起了中國房市的一潭污水，而恒大業務與財務的失控，也讓標普全球（S&PGlobal）於2021年7月26日，將中國恒大及其子公司恒大地產、天基控股等的信用評級從B+調降至B-，且展望為負面；其中，S&P的B級是指信譽較差，近期內支付能力不穩定，有很大風險，而讓許多人的投資血本無歸，喚醒許多購屋人的財富夢幻，而恒大地產因業務經營與財務控管失當，以及政府的袖手旁觀而淪為下市的窘境，並對中國大陸的經濟產生重大影響，被喻為中國版的「雷曼兄弟危機」，《風傳媒》亦因此而有了2022年元月6日的〈中國的灰犀牛已然橫行〉的見證與說明。

疫情造成全球各產業動盪，投資人要如何選擇適合的投資標的呢？進入後疫情時代，小資族又該如何為投資之路超前部署？這一集Vol.191的下班經濟學邀請到財經專家陳唯泰、華南永昌投信董事長黃昭棠，從美國減碼購債談到後疫情時代的資產配置，用22分鐘的時間，分享新手投資的策略心法！

台股已經在高點了嗎？台積電、聯電、鴻海到底還能不能買？2021年即將走入年底，我們究竟該如何投資？就讓「最懂鴻海的外資分析師」楊應超，現任科克蘭資本董事長，在這一集Vol.186的下班經濟學，從美國聯邦政策對台股的影響，到個股投資策略，27分鐘的節目給你豐富充實的年底投資方向。

年初以來，美元一擺過去一年頹勢，強勢反彈。短短一個多月，美元指數（DXY）從原本一直在90以下擺蕩遊走，一下突破90並於近期衝高超過91，反彈幅度將近1.7個百分點（統計至2021年2月4日止）。見此，市場部分專家開始改口，指稱今年美元指數將是大反彈年，有機會重回多頭走勢。

經濟學家將一九八二年到二〇〇七年這段時間稱為「大緩和」時期，經濟穩定成長，通貨膨脹也低。英國任期最久的財政大臣戈登・布朗（GordonBrown）曾說過：「繁榮與蕭條不會再來。」

新冠肺炎（武漢肺炎）疫情嚴重衝擊美國經濟，美國聯邦準備理事會（中央銀行）23日宣布大手筆挹注面臨緊縮的信貸市場，大幅擴張借貸機制，本周將先砸下6250億美元（新台幣19兆元）。

從1990年開始，德銀朝著「大型化」與「國際化」發展。德銀的經營結構起了根本變化，企業貸款再也不是核心業務，投資部門承諾更高的獲利機會……連員工所奉行的價值觀也隨著改變。

美國股市10日暴跌，道瓊工業指數重挫831點、那斯達克指數收低315點、標普500指數收低94點，是8個月以來最慘的一天，《路透》指出，美股大跌可能威脅到全球企業信心和投資。美國總統川普當天抨擊聯準會（Fed）升息速度太快，「已經瘋了」，美國權威財經媒體《彭博社》11日從股市、投資人情緒、債券、人民幣匯率等面向分析，表示「市場或許同意川普對聯準會的看法」。

美國經濟穩定回暖，量化寬鬆（QE）政策溫和退場方向確立，2014年起聯邦準備理事會（Fed）每個月購入不動產抵押貸款證券（MBS）、長期國債的規模，分別降至350億美元、400億美元，總金額由850億美元降至750億美元。消息提振市場信心，道瓊工業指數、納斯達克、標準普爾500皆上漲作收，成交量達81億股創本季新高。